Макро Худшие акции показывают лучшую динамику
С одной стороны, хочется быть рациональным инвестором и делать долгосрочные вложения в перспективные компании с понятными бизнес-моделями, с другой же — все мы видим как люди колотят состояния на разгонах таких сомнительных компаний, как #ZYNE или #GME. Недавно на Яху вышла статья с заголовком – «Худшие акции показывают лучшую динамику». А ведь это действительно так последние месяцы
Немного хронологии: год назад был дан старт локдаунам, бизнесы начали закрываться на карантин а люди – садиться дома на самоизоляцию. Смышленые инвесторы сразу смекнули, что бенефициарами таких событий будут Техи, ведь их выручки будут только расти от перехода потребителей в «он-лайн». Когда котировки нефтянки, отелей и круизов продолжали свое пике – техи в начале апреля начали прибавлять по 3-5% в день, что спровоцировало цепную реакцию среди оставшихся инвесторов. Таким образом, фундаментальные значения финансовых мултипликаторов, вроде P/E были кардинально пересмотрены в сторону их повышения.
6 ноября Успехи по вакцинам добавили рынкам еще оптимизма и народ переключился на «recovery stocks”. Из расчета, что если все было плохо – то теперь-то уж должно стать хорошо. Яркий пример тому – котировки почти банкротного автопрокатчика Hertz в конце ноября.
Дальше, в погоне за теми активами, которые еще не успели отрасти – частные инвесторы, используя в скринерах поиск акций на самых низах их 52 недельного торгового диапазона, стали выискивать и высокий Short interest. Все это вылилось в набеги Реддитов на околомусорные компании и последние дни мы видим такую же тенденцию даже на Московской бирже. Самые шортовые акции показывали последние пару месяцев лучшую динамику, чем акции с наибольшим объемом длинных позиций.
С тех пор появился интересный феномен – На хороших новостях акции отчитавшихся компаний начали показывать резкое снижение. Примером тому служит реакция на впечатляющий отчет Диснея от 11 февраля или же одобрение ключевого препарата в прошлую пятницу у #GTHX.
Инвестиции на заемные средства становятся все популярнее (Исторический рекорд), ведь ставка заимствования совсем не высока, а фискальное стимулирование заливает рынки ликвидностью волна за волной. Логика инвесторов сейчас выглядит примерно такой: «зачем мне инвестировать в компании, которые уже успели кратно умножиться, если я могу выбрать тот тикер, который лежит на самом дне (не важно почему) и их текущий потенциал к росту куда больше». Инвестировать с горизонтом в годы стало не интересно – прироста в 30% хочется видеть, желательно, В пределах недели.
Такой подход, безусловно привел к геймификации инвестиций и 20% годичная доходность по портфелю смотрится уже не серьезной. Но как долго такой рынок еще Будет устойчив?